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宁德时代市值破万亿,距离市值天花板还有多远?

青铜 李丽萍 | 05-31

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在新能源汽车市场发展持续提速的当下,锂电池板块的行业景气度也在不断提升。今天(5月31日),宁德时代股价一路走高。截至发稿,宁德时代股价为434.10元,总市值达10112亿,是创业板首家突破万亿市值的企业。同时,A股市场上,锂电电解液、锂电负极、锂电正极、动力电池等概念板块纷纷冲高。

有分析表示,宁德时代连续两日大涨是受利好消息影响。5月23日,宁德时代董事长曾毓群在公司股东大会上透露,宁德时代将于今年7月左右发布钠离子电池,并表示“我们的技术也在发展,我们的钠电池已经成熟了。”此举有望打造其第二成长赛道。另外,宁德时代也在不断扩大自己的“朋友圈”,包括整车企业与供应链企业,如戴姆勒卡车、天赐材料、中核钛白等。

在国内动力电池市场,宁德时代近年来是寡头般的存在。2020年,宁德时代占据国内动力电池企业装车量50%的份额;今年一季度占比增长到了52.6%,装车量为12.22Gwh。可以说,宁德时代在动力电池市场拥有着极大的话语权。

有分析认为,近些年宁德时代加速产能扩张,建设有福建宁德、江苏溧阳、青海西宁、四川宜宾、广东肇庆五大生产基地以及位于德国的海外基地,已经规划好的总产能约为367Gwh。同时,宁德时代还在加强产业链上下游的投资,来规避动力电池行业快速成长而可能带来的供应链风险,这种包括原材料公司和相关技术公司等。

一方面是优秀的业绩实力,另一方面是亮眼的财报表现。宁德时代的盈利能力也是其高市值的重要支撑点。2018-2020年,宁德时代的营业收入分别为296.1亿元、457.9亿元、503.2亿元,净利润分别达33.87亿元、45.60亿元、55.83亿元,呈现出逐年上涨的态势。今年一季度,公司实现营收191.67亿元,同比增112.24%;实现归属于上市公司股东的净利润19.54亿元,同比增163.38%。

招商证券指出,宁德时代正处于全球扩张阶段,资产负债表扎实,未来利润率仍有望保持稳定。公司已经明确三大战略发展方向及四大创新体系,未来几年,公司有望在规模、竞争力上加速超越日韩同行。维持“强烈推荐”评级和目标价为450-460元。

当前,中国新能源汽车市场快速回暖,欧洲市场政策加码,美国市场或成新增量,整体看来新能源汽车产业链迎来全面利好。在此趋势下,电池需求增长空间巨大,产能瓶颈将在较长时间内一直存在,企业都在扩建产能。有预测表示,2025年锂电池出货量将从GWh时代迈向TWh时代。

从今年4月中旬开始,锂电池板块行情表现就一直向好。统计显示,4月14日至今天30个交易日,共有11只锂电池概念股累计上涨50%以上。另外根据同花顺数据,目前公布上半年业绩预告的19只锂电池概念股中有14只个股业绩预增。公布业绩预告的个股中,多氟多、天际股份、赣锋锂业等9只个股预计上半年净利润在翻倍以上。

对于当前的动力电池产业来说,其正向着全球化布局、加速扩产投产的格局发展,企业竞争单靠规模化远远不够,更要靠技术创新锻造核心竞争力,实现结构与材料技术多元化发展。

有分析认为,在短期内动力锂电池仍是主流动力电池,氢燃料、固态等电池技术有望在未来实现商业化应用。动力锂电池主要的技术储备来源于结构创新和材料创新,前者是在物理层面对“电芯-模组-电池包”进行结构优化,达到兼顾提高电池包体积比能量密度与降低成本的目的,后者是在化学层面对电池材料进行探索,达到兼顾提高单体电池性能与降低成本的目的。

这其中,宁德时代CTP与CTC技术,比亚迪刀片电池技术以及国轩高科JTM技术有望引领动力电池结构创新,实现体积比能量密度增长,零件数量减少,成本降低,增强企业核心竞争力。

中银证券指出,目前,原材料价格的持续上涨会使得中小企业的经营压力陡增。中小企业由于产销规模较小,整体电池成本高于大企业,而原材料价格的持续涨价会使得中小企业面临现金流以及利润压缩的情况,在这样的情况下,整个电池行业的集中度将进一步提升,强者恒强的局面或将持续。

开源证券指出,2021年上半年锂电材料各环节的龙头企业基本都处于满产状态,全产业链需求高速增长的确定性越来越强,下半年景气度将进一步提升。

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